不要迷信“不要唯恐美联储加息”理论

时间：2025-03-13 02:12:50

原书名：绝不巫术“绝不怕奥斯本加息”理论

来源：金十数据资料

迄今大众化媒体有很多争论，建言股票交易市场应该忽略奥斯本的加息，绝不因为害怕加息而做空美股。比如这样的：

“在历史上说明了，随着现金流下降，英国股市则都会年之前更多的波动。但这相当意味着新制度仍然告一段落。事实上，根据LPLFinancial的数据资料，在过去的八个加息时长尺度之前，标准规范巴格500Index在第一次加息后的一年内都能走极高。”

从表面上看，这是一个十分有说服力的论点。但每个市场竞争时长尺度都相当完全一致。左图是从1980年至今的奥斯本加息时长尺度范例。

从在历史上上看，只不过奥斯本加息仍然给股票交易市场造成了引人注目的结果，不过奥斯本政策对宏观经济的冲击有滞后性，一般并不需要至少9个月底的时长才都会显露出，所以上面统计数据资料说明的LPL范例得出了不同的论断，但它的范例并不能展示1年后频发了什么。

另外，过去的8次加息时长尺度，有80%频发在1980年开始的长期新制度时长尺度之前。在那长曾达20年的时长尺度之前，金融业的宽松控管导致了由大规模债务驱动的储蓄热潮，且此前通涨和现金流低水平都在持续下降。但即使有这些有利条件，奥斯本还是通过加息制造了数场又数场的危机。

关于奥斯本加息还要注意到的是，奥斯本的宏观宏观经济对国际金融竞争有直接冲击，其量化宽松都会导致市场竞争总价的波动，反过来，一旦奥斯本收紧宏观宏观经济，国际金融竞争也很易于回来流失。

2009年至今的数据资料显示，奥斯本存款负债表和标普走势之间存在较极高相关性。

而且，银行业政策对国际金融竞争的冲击不只频发在英国，世界各地各地都有：

“如果你从2009年6月底（史上最大者的货币实验的起点）开始进行时单纯回归，你都会注意到北陆集团银行业的存款负债表解释了90%的MSCIAC世界Index的低水平。”

鉴于与存款价格的极高度相关性，命题说明了奥斯本存款负债表的任何拉伸都将给股票交易造成了通缩冲击。

星期日极高抛售

与此相反，宏观宏观经济对国际金融竞争的冲击存在至少9个月底的滞后效应。那么，在市场竞争情绪如此不作为的原因下，市场竞争社都会舆论当然是可能的。

但股票交易市场并不需要注意到，在奥斯本就此缩表在即，国际金融竞争迄今存在效用。意味着市场竞争迅速的波动以及奥斯本强硬派和日本银行业鸽派政策的两极分化几乎尽可能了这一结果。

当然，缩表相当一定造成了“熊市”。只要世界各地资金继续以迄今更是的反应速度流入，英国依然有可能避免用到重大事件熊市。

险些的是，鉴于较极高的现金流和较慢的宏观经济持续增长，在历史上说明了这种乐观的结果很少用到。

当然也有观点认为，虽然现在奥斯本要加息以反抗通涨，但当“金融不平稳”用到时，这场阶级斗争将很快告一段落。那这样戏剧性的转捩点怎么才都会频发呢？以下几点可以关心：

在市场竞争回落20%时，追加尽可能金将开始下降，给存款和极高收益银行业市场竞争造成了压力。（如早先的军事行动所证明的那样，这种原因可能仍然开始。）

随着市场竞争回落25%和宏观经济持续增长土崩瓦解，现金流双曲线将完全倒挂。

若美股回落30%，之前小企业将裁员并采取军事行动保护获利意志力。

也就是说，若股市回落20%-30%，奥斯本则都会将注意到力重新转向“市场竞争平稳”。在股市时长尺度的这个阶段，星期日极高抛售似乎是谨慎的过分。