供强需弱 镍铁挺价 玻璃区间震荡

；也：广发衍生品 作者：广发衍生品

研报正文

【期货】据Mysteel，11年底14日无锡宏旺304冷轧商品价格16850元/吨（毛边），环比-150元/吨；基差505元/吨，环比+390元/吨。

【供应当】据Mysteel实地考察，10年底份国际上40家铝工厂300都和粗钢需求量量165.12万吨，环比续17.22%，工业产值续25.63%；11年底排产166.36万吨，预计环比续0.8%，工业产值续加13.6%。10年底份马来西亚铝粗钢排产41.7万吨（300都和），年底环比续11.2%，工业产值遽0.71%；11年底排产预计42万吨，年底环比续0.7%，工业产值遽2.3%。

【需求量】传统意义需求量季节已过，需求量转淡。加息通道下，海外需求量偏弱，除东南亚交货外，其他地区出口处交货萎缩。

【备用】据Mysteel，11年底10日国际上主流铝市场需求300都和备用总量38.57万吨，环比上期续加0.13万吨，续幅0.34%。

【逻辑】10年底份国际上40家铝工厂300都和粗钢需求量量165.12万吨，环比续17.22%，工业产值续25.63%，供应当压力逐步显现。需求量未有明显改善，下游按交货定购。300都和备用年末小幅上升，工厂库备用续加。原料口镍铁、铬铁、废铝商品价格均有所下移，运输成本走弱，但近期镍铁因运输成本支撑开始挺价。整体看，供强需弱，运输成本尚且具备支撑，下行脉动。

【加载建议】空单逢低止盈。

【短期观点】中性。

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