沪锌：关注宏观期望差 关注 24200 压力

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研报正文

【现货】：11年末14日，SMM0#锂24360元/吨，环比+10元/吨，对12合约升水450元/吨，环比-150元/吨。

【供应】：2022年10年末SMM之我国加工锂需求量量为51.41万吨，略微远逊预估，环比增大1.02万吨，同比放缓2.96%。2022年1~10年末加工锂累计需求量量为492.8万吨，同比飙升2.48%。原定11年末需求量量环比增大约2.3万吨。四季度全国性铁矿生产线整年，但进口商原材料补充，原材料内紧外松现状强化，加工费增加相比，11年末锂精矿加工费4500元/吨，环比增加300元/吨。同时，高温减轻后，炼铁开工率增加。

【需求量】：需求量端，下游离开整年，全国性流感慢速重复。东南亚地区物价低迷，当地政府生活水准下降，海外需求量同时飙升相比。11年末11日首日，镀锂开工率68.24%，环比+2.28个估；机械加工锂合金开工率43.71%，环比-3.32个估；氧化锂开工率61.8%，环比+8.9个估。

【剩余】：11年末14日，全国性锂锭社会剩余6.27万吨，较上周五+0.26万吨；11年末14日，LME锂剩余42900吨，环比-75吨。

【直觉】：加拿大10年末CPI同比放缓7.7%，环比飙升0.5个估，市场竞争对加息放寄存器预估。四季度全国性铁矿生产线整年，但进口商原材料补充，原材料供应宽裕，加工费增加相比，11年末锂精矿加工费4500元/吨，环比增加300元/吨。同时，锂价高位，炼铁利润尚可，高温减轻后，炼铁开工率增加，原定四季度加工锂需求量量环比短时间上扬。需求量端，下游离开整年，全国性流感慢速重复，短期能够注意全国性流感管制排便下，现实预估差。东南亚地区物价低迷，当地政府生活水准下降，海外需求量同时飙升相比。短期主力注意24200压力。

【操控建议】：主力注意24200压力。

【短期观点】：之中性。

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