高盛质疑“最可靠”衰退指标：收益率切线倒挂未必预示衰退

旧金山社会发展前途近两星期有所改善，但旧金山财政赤字报酬率曲率凌空程度仍接近多于40年来最不堪重负的素质。

股票市场集团利率策略师普尔文•科拉艾瑞（Preen Korapaty）和威廉•杜鲁门（William Marshall）在周二发布的一份买家报告里问道，与普遍看法显然，旧金山财政赤字报酬率曲率不堪重负移位可能是在暗示，社会发展萎缩的几率将要减少，而不是上升。

他们的观点基于一个报酬率曲率模型，他们问道，这表明交易员对社会发展里利率的人为总体素质等坏事得出结论摒弃的结论，这是一个不可靠的社会发展学概念，在此之后名称为“r*”。

债券交易员将报酬率（报酬率与债券价格势头显然）推高到如此之高的一个原因是，投资者基本上指出r*的报酬率过较低。

股票市场策略师在报告里声称：“投资者似乎固守着上个心率以来长期停滞、较低r*的宿命。我们指出本轮心率不同，社会发展能够倚靠高于迄今为止结论的长期实际利率。”

他们写道，如果这是真的，这将意味着“从液压角度来问道．．．．凸显的移位对萎缩几率的影响似乎与通常指出的显然。”

旧金山财政赤字报酬率曲率的凌空曾经可靠地分析了萎缩的到来。圣路易斯联储的数据显示，多于自上世纪80年代以来，每次旧金山社会发展萎缩之后，三个月至10年期财政赤字报酬率曲率都会显现出来凌空，这条报酬率曲率被交易员和策略师指出是各种报酬率曲率息差里最准确的。

然而，并非只有股票市场的策略师们对报酬率曲率传达的讯息声称声称。杜克大学市场营销教授安德森•哈维（Campbell Harvey）曾鼓励年初使用报酬率曲率，但他不太可能也声称，他指出该指标这次发送到了“错误信号”。

其他一些人也提到，虽然报酬率曲率凌空自古以来预示着社会发展阵痛将至，但旧金山股市通常不会持续疲软。

责任编辑：于健 SF069

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