这个美国新物种准备打造一级市场的Nasdaq

立足于入股的机构 便是 包括Fund管理制度、Fund成立、SPV 等

持续性应对方案便是 CartaX

Carta官网推测的新产品标量

Carta现在从主营应对创业者旧金山公司的股份管理制度系统化的资讯疑虑的SaaS旧金山公司，带入了主营以的股份系统化、应对GP和LP等核心交易系统方的资讯化和管理制度生产力的和平台，事与愿违地在GP、LP和创业者旧金山公司二者之间借助于了一张的资讯互联互通的网络。

Carta披露的的资讯推测，在2021年，64%的VC资金来源流向了通过Carta免费于旧金山公司的创设者；根据咨询旧金山公司Contrary Research的公布的的资讯，Carta的的股份管理制度销售业务的的产品从2021年的1.5万家持续增长到了2023年4翌年的3.3万家。而Carta近期公布的2023 Q2的股份持续性报告更加是推测，Carta的的股份管理制度销售业务的的产品规模现在超越了3.8万家，的股份所有者的数量也多达了220万，管理制度的的股份规模更加是超越了2.9万亿美元。

Carta悄悄视为旧金山及欧洲保险业的股份新产品的系统化设施和最底层操作者系统。

一级新产品的摩根士丹利

如果没人有CartaX，Carta只是主营还不错的SaaS旧金山公司，真正奠下Carta在拥有者的股份新产品发言权的是CartaX：一个可以让一级新产品的的股份像二级新产品的投资人一样被交易系统的新产品，该新产品不仅有助于创业者旧金山公司完毕更加生物学的溢价，且提升了拥有者的股份的持续性，进而有望彻底改变一级新产品的入股方式。

依然以来，一级新产品和二级新产品二者之间最大的区别在于，一级新产品的持续性极低，市价的“政治性”很大。

2021年2翌年，CartaX在此之前上架。

这个被称为“一级新产品的摩根士丹利”的新产品，融为一体于Carta对于旧金山公司的股份和入股者的管理制度灵活性，商业机构投资易系统时只能的所有的资讯和PDF可以如此一来在CartaX和平台内填充、给与、访问，并且意味着各类协议的离线进行谈判协议。

当的产品在CartaX完毕交易系统时，所有的的股份结构转变也时会启动时更加新，并指示 GP 和 LP；Carta还时会为的产品启动时核算税务和时会计开支。

在CartaX公布的当天，Carta作为CartaX上的第一个不止版人完毕了的股份拍卖时会。

交易系统结果推测，他们通过1484个订单向414名组织者转手了9970万美元的投资人，溢价为69亿美元。而在2020年Carta完毕F轮融资时，其溢价为31亿美元。

也就是说，在没人有入股的机构完毕下半年注资的意味着，Carta靠拥有者的股份交易系统意味着了溢价的成倍持续增长。

CartaX上架后Carta的新产品溢价

而之所以能进行谈判上一次溢价2.2倍的期权，Carta创设者Henry Ward给不止了两个原因。

首先，F轮的两家入股的机构Lightspeed Venture Partners和Tribe Capital给Carta缺少了强大的器重背书，CartaX的入股者愿意偿还债务比这两家的机构更加高的期权；

其次，CartaX的的股份交易系统方式不像前一轮那样与10-15家VC完毕谈判，而是有来自各种类型的53家的机构入股者争夺Carta的投资人，这为Catra缺少了更加高的市价背书和更加好的市价挖掘不止。

这其中时会，“市价挖掘不止”对于一级新产品的的股份交易系统至关重要。

；也“市价挖掘不止”，指称的是在交易系统过程中时会确定某种资产的新产品市价的行径。市价挖掘不止是贷款人和贷款人二者之间接洽的结果，换句话说，是供方和需方二者之间互动的结果。再次通俗点说，就是投资人新产品上常听到的换手率。

；也的股价，是经过众多新产品组织者极不时常的换手，而再次度确定的新产品价。

但这样的操作者，在非披露交易系统的一级新产品上并不实际上。

一级新产品的融资定价，靠的是创设者去一个一个的跟入股人聊。创设者的精力和整整极少，一般来说一轮融资慢慢地，最多接触几十家入股的机构；任何旧金山公司在一级新产品的融资局数都非常极少，交易系统频率很低。

也就是说，市价没人有充分被“挖掘不止”。

的资讯推测，2021年，CartaX设法私营旧金山公司完毕了129笔持续易系统，是 2020 年总交易系统量的 4 倍多。交易系统保证金从 2020 年的 22 亿美元有所增加 2021 年的 74 亿美元；持续性也在各个周边地区意味着多元化——加州以外的旧金山公司发起了 47% 的二级持续易系统，而 2019 年仅为 35%。而在今日当我们拍照Carta的官网时，挖掘不止的资讯现在更加新到了：CartaX已在 200 多起二级交易系统中时会设法拘押了多达130亿美元的持续性。

有系统一级新产品

Carta对于一级新产品，乃至整个金融市场行业的普遍性，绝也许是让交易系统更加便捷。如果将来没人有太大的政府部门疑虑，Carta有不太可能时会对保险业的股份入股行业导致巨大制将近。

首先，是定价权。

Carta创设者Henry Ward在CartaX的网易中时会对此，习惯一级新产品的的股份交易系统大多以“原告买入”的方式完毕，这种方式的定价权更加多驾驭在台湾政府手中时会，台湾政府可以以较低的市价获得旧金山公司的的股份（总体来说）。

Carta用“市价挖掘不止”的竞价形式，让创业者旧金山公司受益更加理想的溢价。

其次，一小应对持续性疑虑。

持续性过低依然是一级新产品入股的“顽疾”。

如果Carta能一小应对持续性疑虑，哪怕依旧要用足足像二级新产品般的持续性，也时会对一级新产品的入股导致灾难性制将近。

比如，既然更加不放心公司股票交易所了，有没人有可以再次多融都将？

既然想卖的时候能更加快卖掉，有没人有GP和LP二者之间早已只能对Fund期内有严格的限定了？

既然持续性没人那么低了，有没人有LP时会顾虑多配一些资金来源给VC板块，继而让早期旧金山公司受益的资金来源背书更加多了？

既然一级新产品的入股方式似乎更加像二级新产品，VC们有没人有可以一小紧接著北加州的习惯，不只能再次花毫无疑问水资源在投后免费上了？

Carta的事与愿违，让其在中时会国也更有相似定位的追赶者，如J博士、DataDriver（卓沃）、和顺正业、联蔚、梓川科技产业、一心向上等。

这其中时会，有一类是立足于GP、LP等的机构缺少SaaS化的的股份管理制度免费，如DataDriver、梓川科技产业等；另一类是立足于跨国企业前端要用职工ESOP系统，比如一心向上。

我们期许能始能见到如Carta般事与愿违的特别之处跨国企业。