首航新能IPO关键词没想到宁德时代：奇高的毛利率、折价的股权转让

代的订购金额为7088.35万元，占去子公司订购总金额比重为5.18%；上周月末份开航新能向莆田市的时代订购2.38亿元（主要系列产品为电芯，占去子公司订购总金额比重的14.73%），绝非子公司第一大增值商。值得一提的是，在投资公司在此之前的2020年，莆田市的时代并不能进入开航新能在此之前七大供货商名单之前。

加进莆田市的时代，开航新能取回了奇低的毛利率。2020年子公司低功率电容器美国进口和五台的比重为4：6，到了加进莆田市的时代的2021年如此一来关键时刻为98.72%和1.28%，美国进口和五台的不同如此一来影响子公司低功率电容器业务范围的毛利率。以2021年为例，子公司美国进口低功率电容器卖出的毛利率为23.87%，五台则为15.29%，两者差别超过8个国民生产总值。这就是“奇迹”般提升毛利率的良药之二。

图表推断，2021年开航新能低功率电容器毛利率为23.76%，略低于民营企业平仅有的21.36%。而在股票关键期的2022年月末份，整个民营企业毛利率下跌5.56个国民生产总值，子公司却逆势增长1.87个国民生产总值至25.72%，领先民营企业仅有值数10个国民生产总值。

开航新能过于卓越的毛利率自然要感谢莆田市的时代。电芯是电容器的基本，占去电容器总成本的80%差不多，甚至可以一定程度上代表电容器。莆田市的时代本身便是电容器领域的也就是说巨头，民营企业曝光率低、技术出色且持有低功率电容器业务范围，子公司给自己的竞争性竞争性对手开航新能发放基本的电芯，并在自身毛利率非常大下跌的同时依旧“帮助”开航新能维护着低毛利率。这点颇令人兴奋。

更为关键性的是，莆田市的时代作为开航新能第一大供货商，右手挥基本工业原料电芯并决定着竞争性对手的毛利率，右手挥开航新能的投资公司，未来一旦开航新能成功股票，奇低的毛利率还能保住么？

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