强现实弱预期 预计纯碱呈宽幅脉动格局

缺少：华融融远超证券 作者：华融融远超证券

研报脚注

【银河系回顾】

当年一交易日铜矿精锐部队09签约MLT-等价2436元/吨，收盘等价2376元/吨，最高2449/吨，最低2373元/吨，下跌2.34%。持仓75.4万张，较当年一交易日增高3.2万张，成交113.3万张，较当年一交易日增高15.7万张。夜盘MLT-2375，收于2346。FG-SA05等价差-1014，SA5-9等价差370。

【现货概述】

华东直供重碱送至等价2950差不多。

【市场分析】

分析铜矿执着涂料，迄今为止必需格局是房地产业的下行出光绪年间导致平板涂料生产力衰减，即使在保交楼的政策下也难挡态势，只有涂料产线的一定规模冷修才也许让涂料等价格比企稳回落，但由于冷修成本较高，所以涂料企业无能为力举例来说困境，冷修产线存量只有在套利无能为力小得多亏损是才都会有明显变动。

因而在涂料冷修这颗雷悬于上空，铜矿下方的想象密闭也就被约束了，但同时MW的持续性也在托底，都为铜矿迄今为止整体而言呈现供应偏紧持续去库的格局，直到下半年阿碱项目投入生产才都会有所改观，所以在强本质弱预期下铜矿迄今为止是宽幅震荡的格局，具体要看涂料冷修的节奏和铜矿开工率的状况。

【思路建议】精锐部队签约换同年，暂时无可奈何。

【风险提示】下游大规模量产冷修。

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