中国时报：理性看待黄金“避险资产”作用

来源：经济日报

颇受俄乌冲突等国际形势冲击，国际证券市场有鉴于此情绪下跌，资本加速装配有鉴于此存款。全球贵金属协时会日前发布的数据显示，3一月全球贵金属结算型开放式公司股票价格私人机构（贵金属ETF）净流入总量达187.3吨。同时，颇受全球不稳定不确定主因持续增长、新冠肺炎禽流感、全球经济发展预期减弱等主因冲击，证券市场对贵金属这一有鉴于此存款的替代需求或将大幅度提高。

在市场震荡、经济预期较强时，选取有鉴于此存款是做到入股支出卖家结算挂钩的重要途径。作为一种流行的入股的产品，贵金属因其独有的稀缺性、安全性等特征，有鉴于此本体较强。从在历史上经验来看，当市场面临较大冲击时，贵金属可以展现“有鉴于此存款”的关键作用，视为人们追捧的对象。无能为力“天鹅湖”“背犀牛”以及外部冲突、新冠肺炎禽流感等不利主因时，贵金属往往时会视为对抗通胀、做到卖家结算挂钩的重要存款，金价的水平将时会保证在更高的位置。全球贵金属协时会的数据显示，2021年下半年的全球贵金属生产成本为1147吨，同比增长左右50%，凸显出坚挺的卖家结算挂钩能力。

贵金属较强的“有鉴于此”能力，还得益于其特殊的卖家本体、入股本体和货币本体，这使得其很强极佳的支出率和几率不作为能力，并有一定的“逆周期”性。在公司股票、公债等入股品大幅度波动的情况下，通过与贵金属存款相Pop，可以较好地降更高入股的不确定性。作为有鉴于此辅助工具，以贵金属为基础存款的金融独有的产品在市场入股Pop中也可能持续增长。

从入股的角度来看，银行类的实物贵金属、贵金属类资管的产品和贵金属ETF可以作为比较理想的入股标的，有利于入股者获取务实的回报。实物类贵金属的产品多是场内结算，由于其结构性更高，自主性高，简便一个人入股者；理财类贵金属的产品多是将资金洞内的少部分入股与贵金属价格、贵金属公司股票价格浮动，并非持有实物贵金属；ETF等结算类贵金属的产品具备一定的专业限额，并且有更高的杠杆，疲劳用于大多入股者。

值得注意的是，从短期来看，贵金属可以比较有效地对冲证券市场震荡，维持入股支出。不过，从左右十年来看，其支出率显著更高于公司股票、公债等有价证券，不是支出最佳的理财的产品，只是最稳定的入股的产品。在经济周期的有所不同之前，相对于其他入股的产品，贵金属很强十分保证稳定的支出。

（作者单位：上海贵金属证交所）

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