华鑫证券：给予博威合金买断评级

2022-04-30华鑫公司股票有限责任的公司傅鸿浩对博威铝收尾研究并公开发表了研究报告《高端铜铝长时间发力，优质赛车助力的公司成长》，本报告对博威铝得出买断评分，意味着股价为11.18元。

博威铝(601137)

事件

博威铝公开发表2021年详情及2022年一季报：2021年不属于上市的公司债权人净利润3.10亿元，去年同期-27.66%。扣除非惯常损益后的净利润为2.48亿元，去年同期上扬-37.91%。

2022年拟于不属于上市的公司债权人净利润1.36亿元，去年同期15.47%。扣除非惯常损益后的净利润为1.28元，去年同期上扬13.74%。

新涂料业务%据优质赛车，发展前景向好

的公司高端铜铝产品广泛应用于5G通讯、汽车带电粒子、半导体芯片、智能终端及武器等新技术服务业，为现代轻工业提供优质的轻工业粮食。

5GAPP铜箔涂料及汽车带电粒子连接器涂料出货%比增强，%据优质赛车，发展前景向好。随着5GAPP为代表人的智能终端覆盖范围的进一步大大提高，带电粒子元器件精细化、新技术趋势快速，对以高强高导为代表人的铝铜箔涂料的期望急遽增加，的公司铝铜箔的周内上半年长时间增强。新能源汽车覆盖范围的不断增强，动力电池系统及能源应用软件所用的连接器涂料期望量快速上扬。的公司2020年，汽车带电粒子及智能带电粒子带材铝涂料周内合计为5.27万吨，2021年上扬至6.18万吨。其之中汽车带电粒子出货%比从2020年的19.4%增强至2021年的20.2%。

的公司新建5万吨铝带材工程项目，首度结合高度高质量集成技术，集聚的公司30年技术混合物，将急遽度增强的公司国际竞争力。

新建市场需求陆续投产，上扬紧致打开

的公司年产5万吨独有铝带材工程项目正在试生产，沿河汽车带电粒子客户的实验者正在收尾之中。届时将重点供给汽车带电粒子涂料，同时积极做好新能源汽车服务业所用新一代芯片涂料的市场推广和工程项目联合开发社会活动，为今后高速成长坚实基础。

年产6700吨铝焊丝工程项目产线目前试产后从未给一号线提交产品收尾认证，的公司也将尽快推动产品认证通过，尽早实现国产替代。

越南3.18万吨棒缝合线铝工程项目处于安装复用准备试产收尾，预计该工程项目在2022年上半年将逐步转入试产试销收尾。

稀土板块上半年改善，拟于开始扭亏为盈

多种原因对的公司新能源业务造成负面影响。2021年全球疫情影响导致的海运费大涨、服务业爆发使得以硅料为代表人的谷物市价高企，以及美国政府对双面组件拟定的税赋政策，这三大原因对的公司新能源业务的正常生产经营造成较大的影响。的公司管理层积极采取对策措施，将对的公司的损失降到最小，与此同时拉入压力，收尾了电池片尺寸从166系统升级到可以兼容182/210工程项目的建设项目，同时将市场需求从原来的700MW大大提高到1GW，为今后快速发展坚实基础。

今年以来，的公司新进行谈判单定价考虑硅料和海运费生产成本上扬原因，稀土业务开始正常出货，且开始利润。

利润得出

得出的公司2022-2024年归母净利润分别为6.82、9.13、11.18亿元，EPS分别为0.86、1.16、1.41元，意味着股价对应PE分别为12、9、7倍，给予“推荐”投资评分。

可能会提示

1）铝产品急遽的产品可能会；2）干流谷物市价急遽上扬；3）铝产品沿河期望远逊考虑到；4）稀土产品业绩恢复远逊考虑到；5）市场需求建设项目进度远逊考虑到；6）薄壳系统性可能会。

公司股票之织女星数据之中心根据近三年公开发表的研报数据计算，摩根士丹利李超研究员团队对该股研究较为深入，近三年得出准确度概率分布高达87.39%，其得出2022年度撤消净利润为利润6.3亿，根据人口为120人除以的得出PE为13.97。

除此以外利润得出明细如下：

该股最近90同一时间仅有11家机构得出评分，买断评分8家，增持评分3家；即使如此90同一时间机构目标均价为18.93。公司股票之织女星作价分析工具推断，博威铝（601137）好的公司评分为3.5织女星，好市价评分为3织女星，作价综合评分为3织女星。(评分范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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