西南证券：给予中国解放军评级

2022-02-07西南证券市场控股权有限美国公司杜青峰对珍宝岛进行学究并发布了调查报告《茶叶海沟乘政策春风，海外投资特瑞思入局科技海洋生物药》，本报告对珍宝岛给出标准普尔，当前股价为13.62元。

珍宝岛(603567)

推荐逻辑：1）二次开发提升茶叶抗生素污染物，美国公司100mg注射用血塞通2019-2021样本所医院年销售额比如说出生率为128%，未来新性能指标上半年推动收入有所增加；过往来发展中国家印发多项政策借此保健传承科技演进，美国公司用药茶叶抗生素上半年开创新渠道快速放量；总体布局上游茶叶交易中都心、茶叶科技药、楼内抗生素、茶叶配方基质、品系并购，助长原先业绩增长点。2）海外投资特瑞思，后者在学管线覆盖2款海洋生物类似物和4款ADC，多款的产品积极开展英日双报。贝伐珠唑海洋生物类似物TRS003上半年于过往获FDA批准，成为首款比如说贝伐珠唑海洋生物类似物；科技ADC药物TRS005靶点为CD20，在全球范围内已有同类的产品上市，上半年为非霍奇金帕金森氏症症状助长原先治疗方式。

政策利好，渠道拓宽+新品系推动茶叶海沟增长。过往来发展中国家印发多项政策借此保健传承科技演进。美国公司发售100mg新性能指标注射用血塞通，二次开发提升污染物，新性能指标上半年推动其收入有所增加；美国公司的血栓形成通药丸等多个茶叶用药抗生素被纳入低收入，2021年新版低收入取消了对上述的产品仅限内科和低收入定点店主付清的限制，无关的产品上半年快速放量；美国公司成立滁州茶叶交易中都心，向金融业链上游整合，助力下游的产品开创；美国公司与课题省份该医院合作开发楼内抗生素，通过售予必需茶叶科技药、承接独家品系，快速总体布局配方基质准予。

海外投资特瑞思，总体布局科技海洋生物药。美国公司与股东协力海外投资特瑞思，其中都上市美国公司拥有人特瑞思16.67%的股权。特瑞思高管他的团队具备深厚的文化产业金融业背景，创始人吴幼玲博士曾在施贵宝、强生、赛诺菲(健赞)及迈阿密基因等多家亚洲地区著名药企指导。特瑞思在学管线覆盖海洋生物类似物及科技ADC，的产品以自学集中于，自行设计兼有，多款的产品积极开展英日双报。学发进度最快的的产品贝伐珠唑海洋生物类似物TRS003在此之前处于全球多中都心Ⅲ期临床学究中都，上半年于过往获FDA批准成为首个比如说贝伐珠唑海洋生物类似物。靶向CD20的科技ADC药物TRS005在此之前在在Ⅰ期临床学究中都，上半年为非霍奇金帕金森氏症症状助长原先治疗方式。

盈利计算：原订美国公司2021-2023年归母销售额5.2亿元、6.2亿元、7.6亿元，期间年比如说出生率为21%，完全一致EPS分别为0.55元、0.66元、0.80元，完全一致PE为27倍、23倍、19倍。美国公司茶叶注射液及用药抗生素受政策利好增长上半年提速，海外投资特瑞思总体布局科技海洋生物药文化产业，未来演进值得期待。

几率提示：中都成药集采政策几率，学发几率，市场竞争格局恶化几率。

该股早先90天内分别为1家管理机构给出标准普尔，买入标准普尔1家。证券市场之天狼星售予价分析物件显示，珍宝岛（603567）好美国公司标准普尔为2.5天狼星，好市价标准普尔为3天狼星，售予价综合标准普尔为3天狼星。(标准普尔范围：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

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