【窥业绩】枫叶教育“巨亏”，公司股票应声下挫

根据乡人促法，除了备忘录压制、侵占并购被明令禁止，学此前教育阶段的乡人办教育乡人营企业不得选私人企业性，因此不得在高年级抽取盈利，也不会进讫关联交易系统，该两个各个方面不会进讫公共利益供给。也就是说，枫叶教育除去进来的业务部门将被置之表均，不会为持股归因于公共利益，对上市一些公司来说也不会归因于付款流，两者也将“天各一方”。

对于被除去的业务部门，实际上这不亦然着关门歇业，只是不可以再在营收、不动产和利润各个领域并入上市一些公司唯。但该不动产一直还是枫叶教育上市对等的不动产，高年级一直可以出现异常开始运行，出现异常招收，赢利的资金也只能回到该不动产内部。

所以，枫叶教育砍掉的业务部门若不考虑躺平，今后可以有几条南路考虑：第一是吃老本，今后在非赢利既有的才可能会维持开始运行，似乎可能会被地方政府筹集资金并购；第二是变革，变革转视作国际性中学高年级，或者朝高等教育/职教方向变革，倾听国策和的产品造成的红利。

另一种似乎，则是静待个地方政府制订关于乡人促法的具体法律条文，今后或可能会有机可能会并回唯。

宇华教育(06169.HK)是本土一家由K12变革为教育课题比较有转成效的一家乡人营企业，无论如何能转视作枫叶教育滴血后可以借鉴的乡人营企业。在2021穷年，宇华教育也将K9除去出上市一些公司均，为此计提单次减取值赤字10.42亿元。发挥作用健美的宇华教育谈到，今后将推进为该公司3所K9高校向五专变革，并将加大投入为升本花钱将要。

新难题：利息承压，中学优秀同学遇阻

通报周内，枫叶教育共计117所高年级，其中非中学高年级占总比达85%，同学人数占总比也超过8转成。

由此可见，乡人促法天鹅湖对枫叶教育的震撼这不小，除去掉备受不良影响的业务部门也让一些公司用到“外伤”，甚至几乎将上市一些公司给掏空了。

因利息以及经缩减盈利推算作法的解决办法，枫叶教育的单独核数师信和?关黄陈方可能会计讫并不认为枫叶教育存在重大不确定因素，似乎致使对该一些公司过后经营管理的技能归因于重大疑虑，因此不对该一些公司综合审计发表意见。

截至明年8年末底，枫叶教育的流动债达33亿元；同时银讫借款为26.29亿元，96.9%将于一年内到期，而一整馀3.1%将于一年后到期。但一些公司银讫结馀及付款仅为7.4亿元，再加枫叶教育所致了的短期偿债压力有多大。

同时，枫叶教育周内的不动产债率也由上年历年来的78.5%飙升至243.5%。

为了缓解偿债压力，枫叶教育于是以与多间银讫磋商争取约14亿元借款，但能否转事与愿违还是以此类推。若融资方案未能顺利完转成，那核数师的担忧也将转视作普通人。

此均，枫叶教育原本拟定的招收金字塔内部结构因此次乡人促法而变转成倒金字塔，对于一些公司一直以来仰赖K9业务部门贡献优秀同学的中学业务部门来说，优秀同学的过后性也将转视作放到一些公司面此前的头等解决办法。

另一各个方面，“双减国策”有波及至国际性高年级的趋势。上年末，海口哈罗国际性高校援引高年级在办学使用权申请人上遇到了解决办法，高年级9中同学的同学们将对政府所致了能够参加中考的普通人。

若这一现象可能会全国统一实讫，那女儿将来如果中考失利，确实可能会分流去念职业中学?所以该现象也转视作枫叶教育中学业务部门招收的潜在近十年。

穷大马注意到，在透露穷年报之此前，枫叶教育被摩根士丹利随之减仓。

数据资料显示，12年末1日及2日，摩根士丹利财团分别增资枫叶教育957.4万股及2045.8万股，牵涉金额超过2700万元，持股比例由15.68%降至14.94%。

而自2019年以来，枫叶教育创始人和大持股持股任书良多次九龙仓一些公司股份，不太似乎一次九龙仓是在5年末17日。2019年至今，任书良总计耗资1.5亿元九龙仓一些公司5603.4万股，到目此前为止没有过增资的记录，且5年末17日最后九龙仓以来也未再有过九龙仓记录。