华西证券：得不到滨江集团增持评级

2022-03-11华西上市日本公司股份Ltd由子沛,侯希得,肖峰对滨江集团(002244)进行研究并发行了研究报告《近十年湖州强高品质，稳中有进优等生》，本报告对滨江集团所述股份评分，举例来说恒指为6.53元。上市日本公司之天狼星信息中心根据近三年发行的研报信息计算，该研报作者对此股的赢利得出结论精准度为90.74%，对该股赢利得出结论较准的分析师团队为万达集团(600030)的张全市、陈聪。

滨江集团(002244)

浙系区域头民企，逆势蓬勃发展再起本赛季

滨江集团组建于1992年，的总部设在嘉兴。三十年外，日本公司以高品质依此、国际品牌为中心，开拓格局、近十年细作，不断完善管理运营体系，业绩屡创新低，逐步成为长三角内陆地区地产带兵企业。

穿透餐饮业周期，影响力也与质量并重

2017-2021年，滨江集团全口径经销额CAGR为28.78%，保持低速蓬勃发展。2021年，在餐饮业总体经销疲软的环境下，滨江集团意味着全口径经销额1691.3亿元，同比增长24.03%，次于克而瑞全市房企榜上第22名。

企业尽力土储充裕，近十年格局继续加强前进

自2018年，滨江集团加快壮大向前，出发点尽力的拿地态度，拿地经销比可维持在40%以上，另加土地储备重大项目比率逐年增长。2021年年末，日本公司共获取21宗地，拿地保证金444.9亿元，拿地经销基斯50.6%，拿地态度尽力。从区域分布来看，日本公司嘉兴内陆地区土储计容占去地865.00万平方米，占去比52.53%；湖州省内（除嘉兴）内陆地区土储计容占去地583.92万平方米，占去比35.46%；嘉兴新余土储计容占去地361.14万平方米，占去比21.93%。滨江集团2021年在此之后夯实“三省两市”的战略格局。

赢利得出结论与企业敦促

滨江集团借助于嘉兴近十年湖州，经销表现极好，土储优质，同时在餐饮业套利时有发生的背景下，日本公司财务安全性低，融资优势明显。因为日本公司经销接下来快增，重大项目结转加快的原因，我们上调日本公司21-22年营收351/434亿元的得出结论至409/519亿元，另加23年营收的得出结论为639亿元，上调日本公司21-22年EPS0.88/1.08元的得出结论至0.90/1.14元，另加23年EPS的得出结论为1.32元，并不相同2022年3月9日行情6.57元/股，下半年2021-2023年PE为7.29/5.78/4.99，可维持日本公司“股份”评分。

高风险提示

地产政策收紧；经销表现比不上短期内；业绩比不上短期内等。

该股最近90天内仅有10家机构所述评分，买入评分8家，股份评分2家；过去90天内机构目标均价为6.97。上市日本公司之天狼星总价分析辅助工具揭示，滨江集团（002244）好日本公司评分为3天狼星，好商品价格评分为4天狼星，总价先导评分为3.5天狼星。(评分之内：1 ~ 5天狼星，最低5天狼星)

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